零跑科技在2025年第一季度交出了一份堪稱“翻身仗”的成績單：收入突破百億元大關(guān)，同比增長187.1%，毛利率創(chuàng)歷史新高達到14.9%，凈虧損同比收窄至1.3億元。

C系列車型交付量持續(xù)走高，B系列新車B10強勢上市，核心自研技術(shù)架構(gòu)Leap 3.5首次在量產(chǎn)車中規(guī)?；涞亍?/p>

在新能源競爭日趨白熱化的背景下，零跑在比亞迪的價格區(qū)間，還是走出了一條自己的路。核心以技術(shù)重構(gòu)產(chǎn)品價值，以合作撬動全球市場，路徑逐漸清晰，也更具想象空間。

Part 1、銷量躍升與盈利模型初顯：零跑的Q1逆勢增長路徑

2025年第一季度，零跑汽車實現(xiàn)營收100.2億元，同比增長187.1%，在年初整體車市增長趨緩、春節(jié)擾動影響明顯的背景下，實現(xiàn)了單季度近87,600輛的交付，同比增長高達162.1%。

其中，C系列車型貢獻了超77%的銷量，尤其是自2024年3月上市的C10車型，在今年4月初即突破10萬輛交付，成為爆款代表。B10則作為全新B平臺首發(fā)車型，于4月上市后即實現(xiàn)月內(nèi)破萬臺交付，可謂“上市即上量”。

除了交付量的躍升，盈利結(jié)構(gòu)也開始進入良性軌道。

毛利率從去年同期的-1.4%躍升至14.9%，即便對比2024年第四季度的13.3%也有所提升。這得益于規(guī)模效應(yīng)逐步釋放、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向中高端車型傾斜，以及供應(yīng)鏈協(xié)同降本的持續(xù)推進。

在費用端，研發(fā)投入同比增長53.8%，但銷售和行政開支控制得當，使得整體虧損大幅收窄，同比減虧約9億元。

財務(wù)上更值得注意的是，零跑持有現(xiàn)金及等價物合計257億元，擁有良好的“彈藥儲備”以支撐后續(xù)投入。

零跑目前在全國布局了756家銷售門店、449家服務(wù)網(wǎng)點，覆蓋279個城市，其“1+N”渠道模式帶來的單店效率也在不斷提升，Q1同比提升50%。

新零售體系推動下，潛客鎖單率、試駕轉(zhuǎn)化率等核心運營指標同步提升，顯示出品牌與產(chǎn)品雙輪驅(qū)動下的市場接受度正在強化。

Part 2、B10引爆與Leap 3.5落地：自研技術(shù)如何驅(qū)動爆款誕生

國內(nèi)銷量情況，2025年前四個月，零跑汽車在國內(nèi)市場的銷量整體呈上升趨勢。

◎?1月銷量為23,004輛；

◎?2月略有增長，達到23,671輛；

◎?3月銷量明顯提升，達到28,317輛；

◎?4月更是突破三萬輛，達到了33,331輛。

從車型來看：

◎?零跑C10 是最受歡迎的車型，4月銷量超過1萬輛，四個月總銷量超過3.1萬輛。

◎?零跑C11 緊隨其后，銷量穩(wěn)定，4個月總計約3萬臺。

◎?零跑T03 在2月短暫下滑后，3月和4月銷量反彈，4月賣出6,851輛。

◎?零跑C16 表現(xiàn)相對平穩(wěn)，每月維持在4500輛到5200輛之間。

◎?零跑B10 是新上市車型，4月首次登場即賣出3,298輛，起步表現(xiàn)不錯。

◎?零跑C01 銷量較低，每月在1000輛左右徘徊。

零跑在2025年前四個月的銷量節(jié)節(jié)攀升，特別是主力SUV車型C10和C11表現(xiàn)搶眼。

技術(shù)架構(gòu)的升級是零跑核心競爭力進階的關(guān)鍵。

2025年3月，零跑正式發(fā)布Leap 3.5架構(gòu)，將智駕、智艙、電驅(qū)、電池、熱管理、底盤等六大技術(shù)模塊高度集成于中央域控制平臺，構(gòu)建出行業(yè)集成度最高的電子電氣架構(gòu)。

這一技術(shù)首次量產(chǎn)應(yīng)用于B10，搭載高通8650智能駕駛芯片、8295智能座艙芯片、激光雷達與AI語音大模型，硬件規(guī)格已達到主流20萬級新能源車標配甚至更高，但B10的起售價卻僅為12萬元級，直接改寫了這一價格帶智能電動SUV的價值邏輯。

Leap 3.5架構(gòu)最大的亮點在于“端到端”的協(xié)同能力，構(gòu)建了智駕與智艙的一體化融合，還通過軟硬件全棧自研實現(xiàn)了控制路徑的極致壓縮。

B10車型已支持高速NOA，并規(guī)劃于2025年下半年推送城市記憶通勤模式，2026年推出城市NOA，走在了行業(yè)前列，CTC電池一體化設(shè)計也已通過新國標驗證，在動力系統(tǒng)安全與合規(guī)方面的深厚儲備。

B10在用戶層面也獲得了充分認可，用戶偏好集中于中高配車型和激光雷達版本，智能化配置的強吸引力。產(chǎn)品評價與市場反饋正形成正循環(huán)，為零跑在10-15萬元區(qū)間構(gòu)建出鮮明的智能電動車標桿。

零跑也在積極推進全球化落地。

截至3月底，Leapmotor International已在海外建立超500家銷售與售后網(wǎng)點，覆蓋歐洲與亞太市場。

2025年與Stellantis合作的馬來西亞本地化組裝項目也將于年底啟動，計劃2026年實現(xiàn)在歐洲本地化生產(chǎn)。

從出口量來看，Q1出口達7,546臺，在造車新勢力中排名第一，展現(xiàn)了良好的出?；A(chǔ)。

小結(jié)

零跑的2025年開局展現(xiàn)出清晰的增長邏輯和戰(zhàn)略定力：以Leap 3.5技術(shù)平臺構(gòu)建產(chǎn)品力支點，以B10打破價格帶天花板，形成“智能平權(quán)”產(chǎn)品價值新錨點；同時，通過與Stellantis等國際合作深化全球渠道布局，在海外市場積累中長期勢能。