作者 | 方文三

特朗普就職后，持續(xù)對半導(dǎo)體芯片施加關(guān)稅威脅，并表示有意修改旨在為臺積電、三星等企業(yè)投資者提供巨額補助的《芯片與科學(xué)法案》。

因此，外界持續(xù)關(guān)注臺積電的應(yīng)對策略。臺積電此次新的投資決策，正是在這一背景下作出的。

臺積電目前面臨兩大挑戰(zhàn)：一是特朗普總統(tǒng)正推動兩黨廢除《芯片法案》，二是美國可能對中國臺灣征收高達(dá)100%的關(guān)稅。

臺積電未來在美投資1000億，風(fēng)險＞機遇的被動動作

3月4日，臺積電董事長兼首席執(zhí)行官魏哲家在美國白宮向特朗普宣布，臺積電計劃在未來四年在美國投資1000億美元。

魏哲家指出，這筆資金將用于建設(shè)三座新的晶圓廠、兩座封裝廠，并設(shè)立一個大型研發(fā)中心。

魏哲家表示，此舉旨在支持AI技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，與在美國亞利桑那州鳳凰城建立晶圓廠的初衷一致。

此次擴張預(yù)計將為AI及其他尖端技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng)造數(shù)千億美元的半導(dǎo)體市場價值。

臺積電的這一投資計劃預(yù)計在未來四年內(nèi)將支持4萬個建筑工作崗位，并在先進(jìn)芯片制造和研發(fā)領(lǐng)域創(chuàng)造數(shù)萬個高薪、高科技職位。

預(yù)計在未來十年，該項目將為亞利桑那州乃至全美帶來超過2000億美元的間接經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

此舉彰顯了臺積電對其客戶，包括蘋果、英偉達(dá)、AMD、博通和高通等美國領(lǐng)先的AI和技術(shù)創(chuàng)新公司的支持承諾。

加上臺積電對位于亞利桑那州菲尼克斯的先進(jìn)半導(dǎo)體制造業(yè)務(wù)的650億美元投資，臺積電在美國的總投資預(yù)計將達(dá)1650億美元。

征收半導(dǎo)體關(guān)稅成為臺積電在美國投資晶圓廠的驅(qū)動力，臺積電亦期望借此降低自身風(fēng)險。

然而，此舉不僅涉及一次性成本，還可能引發(fā)日益嚴(yán)重的通脹成本，這將不可避免地導(dǎo)致智能手機和數(shù)據(jù)中心設(shè)備等最終用戶產(chǎn)品價格上漲，進(jìn)而推高應(yīng)用程序成本。

臺積電計劃加速第三座晶圓代工廠的投產(chǎn)，并努力使第四、第五及第六座代工廠更快投入運營。

臺積電將生產(chǎn)美國最先進(jìn)的AI芯片，并計劃在亞利桑那州除已有的六座代工廠和兩座封裝中心外，增設(shè)一個研發(fā)中心。

臺積電位于亞利桑那州菲尼克斯附近的Fab 21園區(qū)，占地約1,100英畝，相當(dāng)于摩納哥面積的兩倍多，或大約630個標(biāo)準(zhǔn)足球場并排的面積。

公司原計劃在此建造六個晶圓廠模塊（或階段），使其成為世界上最大的半導(dǎo)體生產(chǎn)基地之一。

根據(jù)紅杉資本的評估，AI產(chǎn)業(yè)每年需創(chuàng)造6000億美元的收益，以證明當(dāng)前對硬件投資的合理性。

然而，迄今為止，美國尚無任何AI公司實現(xiàn)盈利。因此，臺積電未來四年的舉債投資美國之舉，無疑是一項高風(fēng)險的財務(wù)決策，可被視為一種[不情愿的捐贈]。

在過去的一年中，臺積電創(chuàng)造了超過260億美元的自由現(xiàn)金流。

截至2024年，該公司擁有約740億美元的現(xiàn)金及短期投資。

假設(shè)臺積電持續(xù)產(chǎn)生同等規(guī)模的自由現(xiàn)金流，四年內(nèi)其現(xiàn)金及短期投資總額將達(dá)到1780億美元。

臺積電需要投資大約56%的資金，以在四年內(nèi)實現(xiàn)1000億美元的目標(biāo)。

這筆巨額資金可能會給臺積電帶來顯著的財務(wù)壓力。

此外，臺積電若不主動出擊，可能會被迫接管英特爾的制造工廠。

此前，美國方面曾透露臺積電入股英特爾的可能性，并有獲取臺積電技術(shù)的意圖。

臺積電為了避免與英特爾合作導(dǎo)致技術(shù)過度滲透，通過大規(guī)模投資來彰顯自身在美國市場的獨立性和重要性，從而在一定程度上降低技術(shù)合作的風(fēng)險。

從這個角度來看，臺積電在美國建立先進(jìn)工廠，盡管生產(chǎn)基地發(fā)生變化，但技術(shù)仍然掌握在自己手中。

因此，有分析師認(rèn)為，臺積電赴美投資可以緩解關(guān)稅危機，并且[比被迫接管英特爾工廠更具可控性]。

這場千億級的投資背后，是臺積電在中美兩國間夾縫中的無奈選擇。

數(shù)據(jù)顯示，臺積電60%以上的營收來自美國客戶，半數(shù)以上的股權(quán)由美國資本持有。

面對特朗普政府[不投資就加征100%關(guān)稅]的威脅，臺積電董事長魏哲家表示：[這是我們保護(hù)股東利益的唯一選擇。]

總體而言，臺積電此次在美國的大規(guī)模投資計劃，短期內(nèi)可能帶來一定程度的規(guī)模擴張和市場機遇。

但從長遠(yuǎn)來看，業(yè)界對于其可能失去市場優(yōu)勢的擔(dān)憂并非毫無根據(jù)，同時也可能因此而影響其在市場上的領(lǐng)先地位。

此前已投資650億，制程工藝有代差

臺積電在美國建立工廠的計劃，獲得了《芯片法案》提供的390億美元補貼中的66億美元，以及額外的50億美元低息貸款。

經(jīng)過多輪談判和審批程序，美國商務(wù)部與臺積電于2024年11月敲定了補貼協(xié)議，此前承諾的補貼即將發(fā)放。

作為交換，臺積電承諾在美國工廠的總投資額將達(dá)到650億美元，分三個階段實施，即Fab21 P1/P2/P3（Fab21的一期、二期和三期）。

該項目于2022年啟動，預(yù)計在2030年左右全面竣工，預(yù)計總產(chǎn)能為90K。

在未來五年內(nèi)，臺積電的先進(jìn)工藝工廠進(jìn)度將包括亞利桑那Fab21 P1工廠，該工廠預(yù)計在2024年年底前進(jìn)入風(fēng)險試產(chǎn)階段，并在2025年第一季度末開始正式量產(chǎn)。

據(jù)此計算，亞利桑那工廠的預(yù)計投資成本應(yīng)為510億美元，而實際投資額為650億美元，超出預(yù)算30%，這可能表明存在虛報投資成本的情況。

這種做法不難理解，因為投資成本報得越高，能夠申請的補貼也就越多。

Fab21 P2目前仍處于土建階段，2024年的建設(shè)進(jìn)度未達(dá)預(yù)期，這可能與《芯片法案》補貼協(xié)議的最終簽署進(jìn)度有關(guān)。

相比之下，位于臺南的Fab 18B工廠已于2023年開始量產(chǎn)3nm工藝，美國工廠的進(jìn)度落后于臺灣地區(qū)總部4-5年。

Fab21 P3工廠預(yù)計將在2025年開始土地征用和建設(shè)，2026年進(jìn)行土建工程，2027年年底完成封頂并安裝潔凈室及廠務(wù)設(shè)施，預(yù)計在2028年第三季度開始設(shè)備遷移。

到2028年第三季度，正值美國下一次大選期間，屆時可舉行設(shè)備遷移典禮。預(yù)計在2029年第二季度，該工廠將開始量產(chǎn)2nm芯片。

盡管臺積電美國工廠的進(jìn)展順利，但在工藝節(jié)點上，始終落后于臺灣地區(qū)總部，至少存在1-2代的差距。

提前布局硅光子及量子芯片，也是赴美長期戰(zhàn)略

除了傳統(tǒng)晶圓制造，美國設(shè)廠計劃還包括研發(fā)中心，臺積電赴美的長期戰(zhàn)略是提前布局硅光子及量子芯片技術(shù)。

美國的先進(jìn)封裝廠將支持硅光子芯片的量產(chǎn)，并促進(jìn)與Google、NVIDIA等科技巨頭的深度合作，推動AI硬件的技術(shù)創(chuàng)新。

臺積電在美國的研發(fā)中心，也可能與亞馬遜、Google等量子技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)合作，積極推動量子芯片的商業(yè)化。

在全球科技競爭加劇的背景下，臺積電的美國投資不僅是企業(yè)的商業(yè)決策，更涉及全球半導(dǎo)體生態(tài)的戰(zhàn)略布局。

隨著AI、硅光子、量子芯片等新興技術(shù)逐漸成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展核心，臺積電如何在全球競爭中保持領(lǐng)先地位，將是未來半導(dǎo)體生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展的關(guān)鍵。

可能會利好臺積電，但注定會利空臺灣產(chǎn)業(yè)發(fā)展

臺積電對臺灣經(jīng)濟(jì)的重要性不言而喻，它在臺灣經(jīng)濟(jì)中扮演著至關(guān)重要的角色，堪稱臺灣經(jīng)濟(jì)的支柱。

2023年，臺積電的營收高達(dá)21617億新臺幣，占臺灣GDP的近9%，出口額的約16%。

從稅收角度來看，2024年臺積電繳納的所得稅為2334億新臺幣，占臺灣總稅收的6%以上。

在就業(yè)方面，2023年臺積電直接雇傭員工超過7萬人，若計入其帶動的產(chǎn)業(yè)鏈就業(yè)人數(shù)，總計超過40萬人，占臺灣總就業(yè)人口的3.5%。

若臺積電的發(fā)展受到?jīng)_擊，臺灣經(jīng)濟(jì)將遭受重大打擊，GDP增長可能放緩，出口額大幅減少，稅收下降，失業(yè)率上升，整個經(jīng)濟(jì)體系可能陷入不穩(wěn)定狀態(tài)。

臺積電將最先進(jìn)的2納米、3納米制程技術(shù)轉(zhuǎn)移到美國，這將削弱臺灣在半導(dǎo)體技術(shù)發(fā)展上的領(lǐng)先地位。

隨著這些先進(jìn)制程技術(shù)在美國的落地，臺灣本土的研發(fā)資源可能受到削弱，研發(fā)團(tuán)隊可能因缺乏實踐先進(jìn)制程技術(shù)的機會而逐漸喪失創(chuàng)新能力。

結(jié)尾：

日本經(jīng)濟(jì)新聞的分析指出，臺積電向美國轉(zhuǎn)移可能導(dǎo)致一系列連鎖效應(yīng)。

三星電子和SK海力士已經(jīng)開始評估在美國建立工廠的可行性，全球半導(dǎo)體產(chǎn)能的地理分布正由亞洲的集中趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)槊绹蛠喼薏⒅氐碾p中心格局。

然而，這種供應(yīng)鏈的分散化亦可能導(dǎo)致成本的增加。

高盛的預(yù)測表明，若全球芯片產(chǎn)業(yè)徹底與中國市場脫鉤，全球國內(nèi)生產(chǎn)總值將蒙受高達(dá)1.2萬億美元的損失，同時智能手機的價格可能會上漲35%。

臺灣工業(yè)技術(shù)研究院亦發(fā)出警告，臺灣的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)可能遭遇[技術(shù)空心化]以及[市場邊緣化]的雙重威脅。

部分資料參考：

騰訊科技：《臺積電的[美國夢]，特朗普可能不想讓它做了》，電子工程世界：《臺積電砸千億[份子錢]，給自己挖坑？》，財富FORTUNE：《臺積電將追加在美投資1000億美元》，芯聞眼：《臺積電加快[美積電]化？宣布在美國增加投資1000億美元》，底線思維：《向美國納千億投名狀，臺積電買到的是風(fēng)險不是保險》，芯聞報告：《臺積電[被端走]，臺灣還剩下什么？》，譚浩?。骸杜_積電千億美元投美國，有更重要的原因》，電子發(fā)燒友網(wǎng)：《全球晶圓代工第四次大遷徙？臺積電千億美元豪賭美國》，日經(jīng)中文網(wǎng)：《臺積電千億美元投資美國的背后意圖》